エヌビディアのCEO黄仁勲（ジェンスン・ファン）が不倫をした相手は同じく「黄」という名字の中国人女性・黄楽（アリス・ファン）で、アリスには「中国国家安全部が派遣したスパイだ」という疑惑が持たれている。

実際はどうなのか。

PartⅠでは、「事件の経緯と中国のAI半導体を巡る疑惑」を明らかにし、PartⅡでは「米国のAI戦略が抱える矛盾と米中競争」に関して考察する（本稿を書いている最中に、ジェンスン・ファンのエヌビディアCEO解任に関する会議が開催されているというニュースが流れているが、この時点ではまだ決定されていない。決定されれば世界のAI半導体事情は大きく変わっていくだろう）。

◆アリス・ファンとは何者か

アリス・ファン（Alice Huang、黄楽）は42歳前後の中国人女性実業家で、上海の金融・投資業界で活動した後、シンガポールでAI半導体関連事業に進出した人物だ。公開されている履歴書によると、香港浸会大学で修士号を取得し、中国大陸の湖南衛星テレビ、中央テレビ局CCTVの記者を経て、2008年頃に金融業界に転身したとされている。香港HSBCのプライベートバンキング部門、中信証券などにも勤務したとのこと。

ただし、これらの学歴・職歴には不明点が多く、湖南衛星テレビの幹部は黄楽などという人を知らないと証言しており、金融機関での役職も確認されていない。

2015年頃には上海の私募投資会社「上海和熙投資管理有限公司」に入り副総経理・執行董事などを務めた。また「上海和熙投資管理有限公司」創業者の康偉（カン・ウェイ）から25％の株式を譲り受けた。

中国の財経分野で有名なメディア「財新」は、中国の金融業界関係者が「二人（アリス・ファンと康偉）は夫婦関係にあると証言している」と報じている（有料）。しかしこれも公的な婚姻資料が確認されているわけではない。

◆中国国内での資本取引＿何やら怪しいアリス・ファンの夫・康偉

康偉は2010年に「上海和熙投資管理有限公司」を設立し、A株市場で積極的な資本取引を展開した。同社は2014～2015年に18億元（約400億円）以上の資金を集め、中国のスマートシティ関連事業や不動産管理事業を手掛ける企業である「慧球科技」の株式を大量売買。一定割合以上の株式取得を適切に開示しなかったことなどで、2018年に上海証券取引所から処分を受けている。

一方、2019年8月には、アリス・ファンが全額所有する会社などが、香港の上場企業「第七大道」にゲーム関連事業を10億元で売却する契約を結んだ。この取引は同年10月に完了したが、代金の半分は業績条件付きの後払いだった。

このような中、康偉は2025年、上場企業「好利科技」の実質的支配関係を隠したとして、中国証監会から250万元（約6000万円）の罰金を科されている。

「財新」は、2026年春節前に康偉が株価操縦の疑いで上海警察から刑事強制措置を受けたと報じている。ただし、刑事事件については当局の公式発表を確認できていない。

それにしても、二人とも何やら「スネに傷を持つ」雰囲気が濃厚に漂う。

◆アリス・ファンのシンガポール進出とエヌビディアとの関係

中国の経済・金融ニューメディア財中社の報道＜10億元のゲーム取引を経て：アリス・ファンはいかにして30億ドル規模のコンピューティング・ビジネスへと至ったのか？＞によると、2023年3月、香港上場企業「第七大道」の旧シンガポール子会社「7Road International」が「Megaspeed International（メガスピード　インターナショナル）」に改称され、アリス・ファンが株式を取得し、董事総経理に就任した。

メガスピードはエヌビディアのクラウド・パートナーとなり、東南アジアでエヌビディア製GPUを用いたAIデータセンター事業を展開した。

同社の総資産は2023年末の約3,300万ドル（約53億円）から2024年末には約30億ドル（約4800億円）へと急増。ただし、2024年は約2,000万ドル（約32億円）の赤字を計上している。

2023年末には株式が別のシンガポール企業に移され、アリス・ファンも登記上の役員を退任しているが、その後も実質的な経営への影響力を維持していた可能性が指摘されている。

◆アリス・ファンとエヌビディアCEOとの親密な関係は2024年から公然となっていた

二人の接点は、少なくとも2024年まで遡る。2024年6月の台北国際電脳展（COMPUTEX）関連の会合では、エヌビディアCEOジェンスン・ファンが隣り合って座っている姿が撮影されている。台北のレストラン「三六食府」はジェンスン・ファンお気に入りの予約制レストランだが、2025年5月22日には「三六食府」で開かれた会食にアリス・ファンが出席していた。台湾メディアが撮影した映像では、アリス・ファンがジェンスン・ファンと肩を組み、頬にキスをする場面やジェンスン・ファンがアリス・ファンを抱き寄せる場面が確認されている。

これに関しては動画もあり、台湾の民視新聞網＜驚きの交流がすべて明らかに！アリス・ファンが「ピンクの勝負服」姿でジェンスン・フアンに密着！「三六食府」での会食の様子が再現され、なんと公衆の面前でキスまで……＞の中ほどに貼り付けられている。動画だけのYouTubeもある。それらの中の何枚かを図表１に掲載する。

図表１：エヌビディアCEOと親密にするアリス・ファン

台湾メディア「民視新聞網」の記事および動画から転載

最後の写真にあるように、会食後、2人は楽しそうに店を出て同じ車で帰路に就いた。

ジェンスン・ファンはアリス・ファンとの不倫を認め、妻と子供たちを裏切ったことを謝罪している。

◆2025年から続いていた米国の半導体流通調査

メガスピードは今回の不倫報道前から、米政府による半導体輸出規制関連の調査対象となっていた。2025年夏には、シンガポール当局がアリス・ファンを事情聴取し、出国を制限したとBloombergが報じている。同報道によると、エヌビディアの法務責任者は米商務省幹部に連絡し、メガスピードの調査やアリス・ファンの事情聴取について問い合わせていた。

さらに、米当局に提出されたGPUの数量と、貿易記録などから把握できる数量の間に差があることも問題視されている。

11月10日には米国のIT専門メディア「The Information」が、アリス・ファンとその夫とされている康偉およびアリス・ファンの姉妹らが中国とシンガポールに構築した企業網を通じ、約24万基、75億ドル相当のエヌビディア製半導体が中国企業に流れたとする関係者証言を報じた（有料）。

ただし現時点で、この数量についてロイターは独自確認できておらず、米当局もメガスピードによる輸出規制違反を正式には認定していない。

◆不倫・スパイ疑惑の暴露と政治問題化

2026年5月13日、米空売り調査会社Culper Researchがエヌビディアの中国関連事業のリスクを指摘し、アリス・ファンとジェンスン・ファンとの親密な関係にも言及した。その後、10月29日にニューヨーク・タイムズが「米情報当局はアリス・ファンを中国の情報機関の協力者と判断している」と報道した。11月6～7日の追加報道では、「中国国家安全部が、アリス・ファンをジェンスン・ファンへの接近と情報収集のために勧誘した」との米情報当局の分析が伝えられた。

こうして11月8日、ジェンスン・ファンは社内向け文書で不倫を認めて謝罪したのである。

エヌビディア取締役会は同日、独立調査を開始すると発表したが、現時点では機密情報や国家安全保障が損なわれたと考える理由はないと説明している。

中国外交部は11月9日と10日、スパイ疑惑について「根拠のない中傷」と否定している。

今回の事件が米中間選挙直後に大きく報道されたことも注目すべきことだ。

民主党は11月の中間選挙で上下両院の過半数を獲得し、選挙後には民主党議会指導部がエヌビディアへの説明要求と対中AI半導体輸出規制の強化を主張している。ジェンスン・ファンは以前から中国へのAI半導体販売を強く主張してきたため、今回の事件によって、米国内の輸出規制強化派からの圧力が高まるのは確かだと言えるだろう。

◆中国政府がエヌビディアAI半導体の輸入規制をしている中、スパイまで派遣して輸入をする方向に動くだろうか？

ただ問題は、中国政府がエヌビディアのAI半導体に関して輸入規制をかけているということだ。

2025年12月8日、トランプ大統領はTruth Socialで、中国へのH200輸出を条件付きで認める方針を発表した。ただし、米国政府が25％を徴収する。この25％はエヌビディアの利益に対する課税ではなく、2026年1月には対象半導体の米国への輸入に25％の関税を課す仕組みとして制度化された。

ところが、中国政府は国産半導体の育成と米国技術への依存低減を重視し、H200の大量輸入を制限したのである。いつまた米国が突然、輸出制限をするかわからないからだ。2026年1月14日のロイター報道によると、中国の税関当局はH200の輸入を認めないよう税関職員に指示し、国内企業にも特別な必要がない限り購入しないよう求めた。

今年11月5日のロイター報道によると、中国企業からの需要は強いものの、中国政府が大量輸入を承認しないため、約60万基のH200が香港に滞留しているとのこと。つまり、米国がH200の対中輸出を認め、中国企業も購入を希望しているにもかかわらず、中国政府は輸入を制限しているというのが現状なのである。

このような状況の中、中国政府がわざわざアリス・ファンを派遣してエヌビディア製半導体を大量調達しようとしたりなどするだろうか？

どこかの民間企業が中国政府の指示に逆らって利益を追究しようとして企業スパイを潜り込ませることはあっても、中国政府の国家安全部がスパイを派遣するということは、この現状と矛盾するので、可能性は低いと見るのが妥当ではないかと思われる。

むしろ米国内の民主党や共和党の権力争いやエヌビディアの経営権を巡る争い、あるいはアリス・ファンの個人的利益追求から出た行動という要素が強いのではないだろうか。それにジェンスン・ファンが引っ掛かってしまった。

現時点では少なくともアリス・ファンが中国情報機関の協力者だったことや、エヌビディアのAI半導体が違法に中国へ輸出された事実は立証されていない。

ジェンスン・ファンが妻子を裏切る行動に出てしまったことだけは確かな事実だが、それが招く結果の大きさは、未確認事項が多いため未知数だ。

そうは言っても、彼の辞任によって世界のAI半導体の動向が大きく左右されることになり、米国の対中AI半導体輸出政策にも少なからぬ影響を及ぼすだろう。プライベートな不倫が、「米国のAI戦略が抱える矛盾と米中競争」をも浮き彫りにする。それに関しては本稿のPartⅡで考察したい。

この論考はYahoo!ニュース エキスパートより転載しました。